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网络货币对中央银行货币政策操作的影响2014/5/23 11:28:05
   
 

网络货币对货币供应量的定义及对货币供给的影响必然影响到中央银行的货币政策操作。网络货币的出现导致货币供应量定义的变化,对于以货币供应量为中介指标的中央银行的冲击力必定要大于以利率作为中介指标的中央银行。以货币供应量为中介指标的中央银行就需要采取措施重新调整其调控的目标。如,从1997年初开始,德国中央银行将网络货币的储值金额纳人M!M:的统计,同时也强调将密切监视货币流通速度的变动。毯伺时,网络货币对通货的替代作用使得中央银行资产负债表将因负债减少而明显收缩。从而影响中央银行公开市场业务的操作。

虽然在正常情况下,中央银行的公开市场操作只需要适当的规模就可以,与资产负债规模没有重要联系。但是,在处于特殊情况下,一旦需要大规模的操作(例如为冲销外汇市场的巨额买汇),如果中央银行缺乏足够的可以利用的资金,冲销政策将面临实际的困难。再有,由于目前各国中央银行未把网络货币视为吸收的存款,网络货币就可能替代商业银行应提存准备金的存款,这样那些以准备金作为操作指标的货币政策措施就将面临困难,中央银行对操作指标的控制力就会下降。

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