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中国式影子银行2014/5/16 13:46:39
   
 

影子银行,又称为影子金融体系或者影子银行系统(Shadow Banking system),是指房地产贷款被加工成有价证券,交易到资本市场,房地产业传统上由银行系统承担的融资功能逐渐被投资所替代,属于银行的证券化活动。它是一些非银行中介机构提供和传统商业银行类似的金融服务。投资银行和商业银行的业务要受到中央银行等机构的监管。但他们如果把一些业务以影子银行的方式操作,做成表外业务,这些资产在银行的损益表上是看不到的,就可以逃脱监管,迷惑迟钝的投资人。2007-2012年的全球金融危机前,投资银行用表外业务的方式将次级贷款证券化,并用信贷违约掉期来对冲风险。但最终风险积累爆发,投行损失惨重,雷曼兄弟破产,造成了全球金融危机。

 中国式的影子银行体系的形成是应对数量型货币调控以及由此衍生的各种监管范式 的结果。货币理论的研究告诉我们,信用创造活动的内生性越来越强,寄希望于数量型的政 策是没有出路的。此外,绕开监管的影子银行必定要承担一定的成本,这对实体经济中资金 渴求的小企业而言增加了不必要的负担。因此,尽快推进利率市场化改革,增加企业和居民对 利率变动的敏感性,完善价格型工具发挥作用的条件,从而为当前越堵越高的“监管之墙”松绑和减压已成当务之急。

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